افزایش نسبی بهای طلا در بازارهای جهانی تحت تأثیر افت ارزش دلار

قیمت فلز زرد پس از افت سنگین در روزهای پایانی اوت و ابتدای سپتامبر، روز چهارشنبه ۲ سپتامبر دوباره بیش از یک درصد افزایش یافت؛ با این حال، گزارش‌های رسانه‌های خارجی نشان می‌دهد که بازار هنوز برای یک روند صعودی پایدار به جمع‌بندی نرسیده است.

بر اساس گزارش رویترز، قیمت نقدی طلا روز چهارشنبه پس از آنکه در معاملات اولیه به پایین‌ترین سطح نزدیک به یک ماه گذشته رسید، دوباره بالا آمد و تا حدود ۴۳۷۶ دلار در هر اونس افزایش یافت. معاملات آتی طلای آمریکا برای تحویل دسامبر نیز حدود ۰.۴ درصد رشد کرد و به ۴۴۱۴.۶۰ دلار رسید.

مهم‌ترین عامل رشد امروز، عقب‌نشینی نسبی دلار آمریکا و بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا بود. کاهش بازده اوراق باعث می‌شود هزینه فرصت نگهداری دارایی بدون سودی مانند طلا کاهش پیدا کند و همین مسئله دوباره بخشی از تقاضا را به بازار طلا برگرداند.

اما نکته مهم این است که این رشد هنوز به معنای پایان موج اصلاحی طلا نیست. طلا در روز سه‌شنبه بیش از ۲ درصد سقوط کرده بود و به پایین‌ترین سطح دو هفته اخیر رسید؛ دلیل اصلی این افت، افزایش بازده اوراق خزانه و تقویت دلار بود.

بازار طلا در حال حاضر بین چند نیروی متضاد گرفتار شده است. نااطمینانی‌های ژئوپلیتیک و تقاضا برای دارایی امن به نفع طلا است، در حالی که افزایش احتمال بالا رفتن نرخ بهره آمریکا به ضرر آن تمام می‌شود و تصمیمات فدرال رزرو مهم‌ترین متغیر بازار به شمار می‌رود.

گزارش‌های اخیر رویترز نشان می‌دهد که معامله‌گران اکنون بیش از گذشته احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو را در نظر گرفته‌اند. طبق داده‌های سی‌ام‌ئی فدواچ که رویترز به آن استناد کرده، احتمال افزایش نرخ در نشست سپتامبر به حدود ۶۴ درصد رسیده است.

اگر نرخ بهره بالا برود، بازده دارایی‌های دلاری افزایش پیدا می‌کند و در نتیجه جذابیت طلا کاهش می‌یابد. به همین دلیل، گزارش اشتغال آمریکا در روز جمعه یکی از مهم‌ترین رویدادهای پیش‌روی بازار است و سرمایه‌گذاران منتظرند ببینند وضعیت بازار کار آمریکا تا چه اندازه فدرال رزرو را برای افزایش نرخ بهره متقاعد می‌کند.

رفتار طلا در ماه اوت نشان می‌دهد که بازار به‌شدت نسبت به تغییر انتظارات درباره سیاست پولی آمریکا حساس شده است. در ۱۹ اوت، طلا در واکنش به افت بازده اوراق و کاهش ارزش دلار، بیش از ۳ درصد رشد کرد و قیمت هر اونس طلای نقدی به حدود ۴۴۸۷.۹۱ دلار رسید.

در ۲۸ اوت، پس از اظهارات کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، که نگرانی درباره فشارهای تورمی را افزایش داد، قیمت طلا بیش از ۳ درصد سقوط کرد. این رفتار نشان می‌دهد که طلا در شرایط فعلی بیش از آنکه صرفاً تابع عرضه و تقاضای سنتی باشد، به انتظارات نرخ بهره و بازده اوراق آمریکا واکنش نشان می‌دهد.